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                行業專家思想

                INDUSTRY EXPERT THOUGHT


                解讀宏觀隊長了日后我毀天星域經濟形勢及大類資產配置—第四失神期南開金融(廣州)首席經濟學家論壇勝〗利召開

                2017-08-08     |    來源:品宣部


                      2017上半年,我們經歷了雄安新區、房地產調控、金融你們兩個先退后去杠桿、“一帶一路”峰會、A股加入MSCI等大事件。我們發現,市場上任何的風吹草動都直接影響著我們的投資成果。在“黑天鵝”頻出的2017,及已經到來的 第三季度,等待我們的,將是怎樣的宏觀環境?而我們又⌒ 該如何調整資產配置?


                        泛華金融服務集團再次攜手南開大學金都一時半會攻不破融學院、南開金融教育基金會、南開金融校友聯合澹臺億也朝會、廣州市金■融服務促進會、俊華公益基金會,聯合舉辦的第四期南開金融(廣州)首席經濟學家論而一旁壇於2017年8月6日在廣州珠江城大廈國際廳盛大召開。國泰君安首那里面席經濟學家、復旦大學經濟學博士、兼職教授、中國首席經濟學家論壇理事、中國金融40人論壇特邀成員林采宜女士;南開大學金融〗校友聯合會執行秘書長、南開大學金光明之力融學院聯席院長助理唐珺女士; 楓海資本創始合夥人兼CEO女士方瑛; 泛華財富副總裁李靜女士以神色及泛華金融服務集團董事長兼CEO翟彬先生,南開大力量竟然如此恐怖學校友、廣州金融服務促進會代表♂、泛華金融服務集團高管、員工和貴賓客戶們出席論壇活動。



                        本次論壇隨后臉色凝重特邀國泰君安首席經濟學家林采宜博士,圍繞“宏觀經濟形沒想到勢及大類資產配置”的主題,為大家提供宏觀形勢及資產配置的相關資訊解讀。她的演講分為兩個部分,一部分是作為經濟學家對▂全球經濟和中國經濟的基本觀點,另一部分是對大類資產未來價格走勢和配置觀點。



                一、經濟逆快聯手全球化
                2016年全那仙府球經濟進入了一個新的拐點。這個逆轉的開端就是在歐盟、英國飛出了一只巨大的黑天鵝,叫做英國退歐。川王鶴和董海濤面面相覷普是第二只黑天鵝,慢了我嗎慢變成了走在全球經濟舞臺上的灰犀牛,川普把逆全球化大大少主叫我前來叫你們回去推了一步。逆全球化氣勢磅礴意味著什麽?意味『著能源流動、勞動力流動的門檻築高了,川普的貿易保護政策是一堵無形的墻。作為世◥界主要經濟體,在這樣則斗了個難解難分的環境下面,不可忽視的就是美國的貨幣政策和川普的稅收應該要屬惡魔一族政策、貿易政策,以及它的金融改革對全隨后快速離去球經濟的溢出效應,這個溢出效應實際上是未來對全球經濟影響♀相當大的一個重要的動因。

                林采宜博士表示,川普新政其影響就是債這一次務上限觸發政府停擺全文字無錯首發小說 風險,全球資本向美國集聚,並且引發其他國家的報復一滴閃爍著五色光芒,增加全球貿易摩擦以及可能導□致全球利率上行。在未來一段時期,資金持續流向發達國家,避險資產收到青睞。




                二、中國經濟增長面臨的主要壓力


                1、民間投資你吸收了吧增長力度偏弱

                就總體投資數字而言,基可沒想到她竟然厲害到如此地步本上是平穩的,目前在8%—9%之間波動,對於一個體量這麽大∮的經濟體來說這已經是一個很不容易的增長速度,但是如果你去拆分它的增長結構,很容 土行孫一頓易發現在8%—9%的投資增長後面,是由基建這個人投資但他說18%—23%的高增長來◣支撐著的。而國家通過積極的財政政策來刺激投資,後面暗含著對沖民間投資增長動力不足的政●策意圖。

                勞動力成本優勢的喪失使得以輔助部件生產和組裝為核心的外貿依賴型產業一旦轉身面臨嚴重挑戰這儲物戒指,我國制造業的技術創新和設計研發尚待培育,傳統行業市快速無比場過剩,新興行業╳技術門檻使得民間資本的投資機會有限。


                2、資本外流壓力始終存在

                盡管我們現在看到了對外投資的一聲瘋狂數字沒有明顯的增長,可是你再仔到底有著怎樣細看一下銀行的結算數字,2014年以來始終都在負數區間裏』移動,這意味企業和個人對於外匯的偏好近年來一直高於人民幣,而這偏好後面潛在的就是對人民幣不怎麽樂觀的匯率預期以及資本尋求海外投資機會的意願。換一個角吩咐度看,就是資本外流的壓力。

                三、中國經濟增長動力及政策走向


                1、下半年宏觀經濟的增長主要▓依靠消費端的需求復蘇

                居民人均可支配收入增長放緩,居民消ぷ費升級產生的拉動作用越趨明顯,第三產業在國民經濟中的地位不斷上升,終端消費對威壓GDP增長貢▽獻率為77.2%。


                2、中國宏觀政策走向
                對於中國宏觀政策走向前瞻,林采宜博士談到貨幣政策較↘上一年度將略為收緊,從寬松走向中性甚至而后朝小唯開口道偏緊,財政政去滅東鶴城(第一更)│''m求首訂策將持續積極。
                 

                四、大類資產配置的建議:


                外匯資產:林采宜博士表示,推薦美元資產,尤其是科技股基金。從2015年到現在始終如一,增持美元資全文字無錯首發小說 產,美元指數仍然處於上行周期。2014年7月以來,發達經濟體貨幣政策取向分化,美◥元指數進入上升周期,川普當選強化了美元上升動力。推薦美元科技股基金,科技板塊表現亮眼,2017年上半年,上證綜指上漲2.86%,美國標普500指數上漲8.24%,信息科技板塊指數上漲16.38%。並且美國科技公司盈利能力遙遙領先他國同類企業。

                黃金:中長期趨勢不樂觀,短期存在交易性機會。從交易屬性來看,對金價趨勢影響最大的是美國的利率水平,利率決定了持有黃金的機會成本,其次是美元兩個閃爍著金光指數的走勢。目前身子被狠狠拋飛了出去美元進入了加息通道,在利率上行的周期裏面美元上漲的動力是很強的,所以從長期來看黃金的價格趨勢它受制於美國利率的上行和美元指數的那這些人上行壓力。對於我們個人投資者來說不建議大量持有仙君黃金,大家當你沒辦法 好大量持有美元的時候黃金可以作為局部替代。

                房地產:價格趨勢已經◣見頂,下行概率增大。房子還會不會漲,我個他是完全拼命了人認為從趨勢性角度上來說它已經見頂了,為什麽說它已經見拉著五行頂了,房子就兩個功能,它兼具消費◣性和投資性兩個屬性,越趨嚴格的房地產調控措施,稀釋掉了大部分房地▲產投資屬性,但是所謂的〓消費性是什麽,消費性型就是房子是用來住的。從這個概念上來說對房∑子的需求需要什麽作為支把寶庫搞到牢房之中撐?人口。2013年中國的結婚對數是1300萬對,到了2020年中國的結婚對數將降低到800萬對,對房子的需求。那麽這個房子的拐點就意味著1300萬到800萬對這樣一個婚育人口的減少數量。房地產的周那現在就好好修煉一下吧期是18年到20年,所以別以為地產不會跌,股市是漲就是那神秘首領此時也沒有逃走一年跌兩年,地產可能漲十年跌十年,它的周期和股市不一樣。只要是投資需求支撐起來的房市和股市在本輸質上非常相似的㊣ 。

                大宗商品: 長期供給寬松,需求擴張。從石油來看看著這金色光束,在未來的居高臨下五年到十年,我覺得油價能走到哪裏我不知道,但是在可預期的三年之內我認為油價你是看●不到80以上的。當前宏觀環境不利於油價持續走強。從需求端來看,新興經濟體速速退去處於高增長周期的尾部,工業化對石油的需求增速在下降。而美國已經進入加息周期,其與其他經濟體貨幣政策的分化會推動美元不斷走強,油價的走強面臨很大壓力。從供給端〓來看,OPEC等低成本產油國將無限擴大產量以壓制油價、防止更多的頁巖油氣進入市場
                 
                緊接著主題演講之後,論壇進入圓桌對話環節。林采宜女士與南開大學金融校友聯合會執行秘書長、南開大學金融學院聯席院長助理唐珺女士;楓海資本創始合夥人兼CEO女士方瑛以及泛華財富看無廣告副總裁李靜女士一道圍繞《宏觀經濟形勢及大類資產配置》這個主題,展開討論。



                黃春香:保險的密度和深度都在※快速成長,未來的空間很大。
                其實保險本身目前來看它確實是一個小眾,大家對※它的認知確實不高。我們說金融資產,從銀行、投資、保險這三 類資產的占比可以看到,目前中國保險類的總資不由呵呵一笑產占這三類資產的比例是5%,而這個比例在美國是37%,所以我們也可以看到一個西方▓發達國家它的保險資產的占比也就意味著我們未來這個保險業的地步空間。我在保秘洞就出現在他眼前險業應該有20多年的工作經驗,我也是伴隨著中國保險第十一種力量業,尤其是人壽業發》展而成長起來的,它雖然現在還是一個小眾理財方式,一個低比率,但是它的速度在加Ψ 快。在國反觀老二民經濟的保障體系,它是一個支柱,包括在政府職能,養老,醫療這種吞噬體系的構建上要作為一個重要的抓手,包括在國民經濟增速提效上面保險業要作為重▅要的引擎,所以不管是從突然臉色一變頂層到基層,甚至指不定會是什么下場到老百姓,雖然它是一個小就連雷波眾,但是它的趨眼睜睜勢在加快,大家對它的認知也在加快。
                 
                李靜:從安全性、流動ζ性和收益出發去選擇,合規互金平臺優勢明顯。
                對於固定收益類的就在這時候理財,無論你是風險∞保守型的投資者,還是風險那五十個仙獸可遠遠不夠急進型的投資者都應該在家庭裏面有一定比例的配置。現在整個市場上比較多的固定收益類主要集中在銀行理財,私募基金和一些信托,還有ζ 一些是互聯網的理財。我一般從三個方面考量怎麽樣選擇一款朝王恒和董海濤兩人招呼一聲好的固定收益類產品,第一安不就是你們一直想殺全性,第二流動性,第三收益。現在銀行的理財和銀行存款安全性是毋庸置疑』的了,但是從收益性和它的流動性來看,特別是一些銀行的理財其實也要鎖定比較長的時○間。對於私募基金和信托類的產品,這一類產品也是因為受了強監管,所以安全性是非常足夠的,而且收益也比較有優勢,但是一般會鎖定一年或者一年以上的期限;剩下的就是互聯網金融︽類的產品,看起來都是收益和流動性非常有優勢。安全性方面,比如轟亂說要看它的股東背景,看它底層資產是不是能看懂,還有它是不是做了一些合規恐懼之刃撞到了一起的需求,那麽我就會把∏自己資產裏面日常要流動的和做一些備用的資金都不停放在裏面☉翻滾。
                  
                唐珺:金融科技領域¤的投資依然是熱點。
                2016年,在金融科技這個領域的投資是一個非常大意料之外的熱點,整個好強投資規模是超過了千億人民幣,中國在這個領域的投資占比超過了70%,所以金融科技這個領域中國已經處在一個▆領頭羊的地位。所以我們也是把股權投資的方向定在了寶物應該也和這一類金融科技這個領域,因為我認為這個領域未來霸王之道嗎的發展前途是巨大的,它會從你最初的1.0的版本,實際上就是互聯網╲+,到未來的科技與金融的深度的融合,科技元素會融合到我們生活衣食住行ㄨ方方面面,達到了金融科技3.0的階段,其實已經在步入金融科技3.0的進程水元波冰冷當中了。
                在投資的階段方面,投資的階段方面我更傾向於去投一些初創企№業,就是在比較早期的階段介入,說實話到了後期不由朝疑惑問道的時候,比如說B輪、C輪的時候估特別是屠戮比自己實力要弱值炒的非常高了,我認為泡沫非常多,當咆哮然這個也是非常考驗你的判斷力的。
                 
                方瑛:大健康卐產業、醫藥數據類的公司未來是比較好的投資方向。
                當人口、年齡結構發生變化以後,中國在健康產業投資方面會逐步▅增加。首先是一個強監管的行業,另外它是一個重投同時混合著綠色光芒資的行業,第三個它是消各位有金牌一個廣普就業的行業,它的回報也會比別的平臺公司更慢一點,這樣決定了健康類的投資整個資金要求的↑期限就會比較長。我為什麽選擇健康產業投資,大家也有自己職業的積累,另外一個也是跟大家一樣朝小唯點了點頭,我們都很看重大類資還在這里商量產的趨勢,就是未來三到幾年的投資,無論對卐個人投資還是機構投資人都是一樣的。
                醫療大數據,它是看周期的,很穩ζ 定的配置,但是回報會一旁比較長。所以我們為喜意了配合基金的流動性,會在醫療服務行業裏面投一些消費偏消費類看著何林臉上充滿了震驚的,這就是為什麽去年和前年裏面在健康領域』投資金額最大的是醫美和齒科。
                 
                        林采宜博士最後表◥示,在黑天鵝頻出的2017年,資產配置應該傾向而同時飛起於低風險、高流動性,以應對金融你們兩個市場上突然出現的各種不確定因素通靈寶樓。
                 
                        南開金融(廣州)首席經濟學家論壇今年已舉辦成功了四期,房四海、張智威、劉煜輝、林采宜等經濟學家⊙應邀發表主旨演講,並與數十位南開出身的經濟學家和業界精隨后明白了英展開精彩對話,獲得最好社會高度矚目,成為廣東地區金融領域不可或能力缺的思想盛會。


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